“Cuando Estados Unidos estornuda el mundo se resfría.” La sentencia, cuya versión inicial, del canciller austriaco del siglo XIX Metternich, se refería a Francia respecto a Europa, hoy podría aludir tanto a la primera como a la segunda potencia mundial, China. Aunque esta economía asiática representa solo el 18% del PIB planetario, su meteórica expansión la convierte en el gran motor global, por encima incluso de EEUU, ya que nada menos que el 25% del incremento del PIB mundial en 2021 fue gracias a China, y uno de cada cuatro bienes importados en la UE procede de allí. Si estornuda, se tambalea una cuarta parte del crecimiento mundial. Y si preocupa una recesión estadounidense no lo hace menos el frenazo económico de Pekín. Hay un indicador que no ha fallado en las previsiones de cada recesión norteamericana en los últimos 50 años: la inversión de la curva de rendimiento, es decir, la brecha entre los costos de endeudamiento de Estados Unidos a corto y largo plazo.